科普入门 | 什么是DeFi?
FilCloud·2021-01-14 阅读 21

2021 年你可能会听到更多的流行词是 DeFi。DeFi 是去中心化金融(Decentralized Finance)的缩写,指的是公共区块链上的应用程序,旨在创建无需中心化中介的金融服务。DeFi 描绘了这样一个愿景,每个人都可以直接参与全球范围的点对点金融活动。而这个愿景需要长期的努力,但其终将改变世界。


然而,在其目前的状态下,DeFi 也作为一个建立在以太坊之上的无需许可的赌场。你可能已经听到人们谈论他们去年疯狂的 DeFi 收益和 epic rug 退出了危险合约,但不知道 DeFi 是什么或从哪里开始。


您可能想要在这个新领域中分一杯羹,但也不确定盲目进入这个领域的风险。在这篇简短的报告中,我会当你是五岁一样向你解释 DeFi,让你为 DeFi 的西部大开发做好准备。




什么是 DeFi?


比特币通过为个人提供固定供应、非主权数字价值存储系统,开启了去中心化革命。然而,一个稳健的金融体系需要的不仅仅是单一资产。用户需要的服务和产品能让他们把资金投入工作。这就是 DeFi 的作用所在。DeFi 代表超越传统金融系统所需的基础设施,比如借贷平台和交易所。


DeFi 代表金融去中心化。这是什么意思呢?DeFi 是一个广泛的术语,指利用加密货币或区块链技术来解决存在于传统金融系统中的问题的各种金融应用程序。


如今金融系统(由银行、金融机构等组成)主要由中央数据库系统组成,其中充斥着寻租的中间人、高额的手续费和趁火打劫。有了 DeFi,封闭的金融系统可以根据更容易获得、中介更少、更透明的开源协议,转变为开放的金融经济。


由于这些新的金融协议利用了智能合约,它们既可编程性又可互操作性(采用类似的技术标准构建,使它们能够轻松地彼此通信)。


DeFi 和以太坊


如今被称为 DeFi 的大部分内容都以区块链上的代码的形式存在,主要是在以太坊上。以太坊是一个基于区块链的开源分布式计算平台,用于构建去中心化应用程序。


以太坊与比特币平台的区别在于,除了简单的交易外,它更容易构建其他类型的去中心化应用程序。通过可编程性和互操作性,以太坊实现了新型金融工具和比现有产品和服务更可定制的资产。


与许多公共区块链一样,以太坊是一个允许众多实体持有其全部交易历史副本的数字账本,这意味着任何单一的、中心化的参与者都无法控制它。例如,DTCC (Depository Trust and Clearing Corporation)在传统金融系统中充当金融证券(即股票、债券等)的清算中心。


而以太坊则充当了涉及代币和智能合约的去中心化交易清算所。以太坊目前每天结算数十亿的交易,不需要 DTCC 这样的中心化机构来确保交易完成。这一点很重要,因为由人类把持的中心化系统通常会导致过长的交易清算时延,在降低用户对资金的控制能力的同时产生更高的费用。



来源:Ryan Watkins


DeFi 有用吗?


DeFi 应用程序是有用的,因为它们允许世界上的任何人访问公共区块链提供的金融服务,消除了中介和高准入壁垒。全世界大约有 17 亿人没有银行账户,而没有银行账户的人中有三分之二拥有智能手机。DeFi 可以让用户不需要得到任何许可,也不需要在任何地方开户,就可以获得必要的金融服务,包括借贷、储蓄和购买复杂的金融产品。


很难理解从发达国家进入金融体系的重要性。美国公民可以轻松地以政府颁发的身份进入摩根大通银行(JP Morgan Chase bank)的任何分行开立银行账户,获得抵押贷款,或购买能创造财富并保存股票或债券等金融工具。


但是,想象一下你不具备这些条件,或者由于你所在地区的地理位置、性别、教育、政府或其他一些无法控制的情况而受到限制。这些情况往往限制了个人和企业的资本形成,因为企业家无法获得负担得起的资本。有了 DeFi,任何人都可以获得经济发展所需的这些基本金融服务。


目前有哪些的 DeFi 应用的案例?


DeFi 应用的案例包括借贷、现货交易、衍生品交易、稳定币、资产管理、预测市场和创建合成资产。


随着 DeFi 行业的不断发展,Messari 已经为去中心化金融资产制定了一个定义。一种代币要想成为“DeFi”的一部分,就必须满足以下要求:


  • 金融用例:协议必须明确面向金融场景,如信贷市场、代币交易所、衍生/合成资产发行或交易所、资产管理或预测市场。

  • 无需许可:代码是开源的,允许任何人无需经过第三方就可以直接使用或在其基础上构建新的应用。

  • 化名:用户不需要透露自己的真实身份

  • 非托管:资产不是由单一的第三方托管

  • 去中心化治理:升级决策和管理特权不是由单个实体控制,或者至少有一条可信的路径可以移除这些实体。


下面是每个金融应用场景以及一个现有加密应用程序的示例。


借贷

DeFi 协议允许用户借贷资产。目前,所有的 DeFi 贷款都是超额抵押,这意味着用户提供的担保必须超过他们所借资产的数量。这种情况类似于抵押贷款,个人将他们的房子作为抵押,然后以此获得贷款。


使用 DeFi 协议,用户可以发布各种资产作为抵押品,并借用包括稳定币在内的其他加密资产作为抵押。当借款人的抵押品价值低于指定的贷款与价值比率时,他们的抵押品将被清算,以确保协议保持偿付能力。


著名的加密借贷平台:Maker、Aave、Compound。


去中心化交易所

去中心化交易所(DEX)是点对点市场,允许两个感兴趣的方之间直接进行加密货币交易。DEX 旨在解决集中交易中固有的问题,如资产的集中托管、地理限制和资产选择。今天最受欢迎的 DEX 使用自动做市系统,而不是传统的订单簿。


用户可以将资产存入一个池中,然后根据池中资产之间的比率确定价格,而不是匹配单个买卖指令。此类 DEX 允许用户被动地提供流动性,为以太坊上的任何资产做市场,并为交易员提供始终可用的流动性。


著名的去中心化交易所:Uniswap、1inch、Sushiswap、Curve、Kyber、0x。


稳定币

稳定币是一种加密货币,旨在通过另一种资产实现价格稳定。这些资产可以与美元、其他加密货币或贵金属等法定货币挂钩。这些资产的主要好处是价格稳定(duh),这一点很重要,因为大多数加密货币非常不稳定,使得它们难以用于交易。


到目前为止,最受欢迎的稳定币与美元的价格稳定,通常有三种稳定币实现方式:法定抵押(每个稳定币由银行帐户中的法定货币支持),加密抵押(每个稳定币都有支持)通过智能合约中的加密货币)和算法(每个稳定币都有激励机制支持,以确保价格稳定在其目标水平)。


除了价格稳定,稳定币还提供了一个无边界的支付系统,比 SWIFT 等传统网络更快、更便宜、更安全。


著名的稳定币:DAI、USDT、USDC。


合成资产

合成资产是模拟另一种资产价值的金融工具。实现价值模拟的方法有很多种;然而,它通常是通过使用价格预言来实现的,以确保资产跟踪其目标价值。使用加密资产可以创建各种类型的合成资产,这些资产在以太坊等公共区块链上的存在意味着全球投资者可以更开放地访问这些资产。


在创建资产之前,只有少数人能够进入并获准进入全球金融市场。合成资产可以为投资者提供价值,例如更多样化的资本配置、对冲风险的机会,以及增加投资回报的工具。


著名的合成资产平台:Synthetix、UMA。


金融衍生品——期权、期货和永续合约

传统金融学对金融衍生品的定义是,金融衍生品的价值来源于基础实体的表现。这种基础实体可以是资产、指数或利率,通常简称为“基础”。“尽管到目前为止,与借贷、交易所和稳定币等其他DeFi协议相比,吸引力仍然有限,但衍生品交易所的交易量在 2020 年期间增长了十倍。像 Synthetix、Yearn Finance 和 Hegic 这些平台已经帮金融衍生品在 DeFi 中正名了。


著名的期权和期货交易平台:Hegic、Opyn、Synthetix、Perpetual Protocol、Futureswap、Alpha Homora。


预测市场

预测市场是对游戏、选举等事件结果进行下注的平台。市场价格可以表明大众认为事件发生的概率是多少。去中心化的预测市场和中心化预测市场的主要区别是,前者建立在公共区块链上,这意味着没有单一的权威机构控制它们。这使得这些网络更灵活、更安全、更便宜、更开放、无需托管及抗审查。


除了这些还有其他一些优点,包括交易费用趋向于最小,随着时间的推移最终将趋向于零;任何人都可以根据任何结果进行交易和创造市场;参与者不需要相信任何人来保管他们的资金;去中心化预测市场更能抗审查和腐败。到目前为止,预测市场在上述 DeFi 协议中获得的关注最少。


著名的去中心化预测市场:Augur、Gnosis、Polymarket。


为什么机构会对 DeFi 感兴趣?


2020 年被认为是机构开始购买比特币的元年,有早期迹象表明,以太坊将在 2021 年初从芝加哥商品交易所推出以太坊期货,从而获得更多的兴趣。


这些迹象可能表明,金融机构正在走一条从比特币开始、走向以太坊、最终走向 DeFi 的道路。不只是我这样说,最近的一个案例可能是来自区块的数字资产战略小组。


在小组讨论中,摩根士丹利(Morgan Stanley)的数字资产市场部门主管说“我想说一个当前的进化动力的重要的兴趣将持续到 2021 年”,“我认为的一些技术挑战阶段肯定会利用更多的监管方式在 2021 年到 2022 年。”虽然 DeFi 是一个快速发展的行业,但这些都是积极的评论都显示市场成熟的迹象。


或许同样重要的是,与难以使用传统金融模型进行分析的比特币和以太坊不同,许多 DeFi 代币可以被视为资本资产,这让我们可以使用传统估值方法来讨论这些资产的价值。这将允许投资者构建贴现现金流分析、可比公司分析和可比交易分析来评估这些资产的价值。


随着熟悉的框架得到重视,估值标准得到整合,DeFi 资产将从金融机构和投资者那里获得更大的吸引力。


2021 年 DeFi 趋势预测


2021 年将是 DeFi 的重要一年。随着金融机构在 2020 年投入比特币,DeFi 的用户也达到了 120 万,该行业可能会取得突破。尽管 DeFi 用户的数量受到与 DeFi 交互的风险和复杂性的限制,但这两个问题将在 2021 年继续得到解决。


随着更多的资金、开发人员和用户进入 DeFi,使用去中心化金融协议的挑战应该会减少。DeFi 聚合器中更好的用户界面和 DeFi 中更好的用户教育将使 DeFi 获得更广泛的参与和指数级的用户增长。






来源:DeFiPulse


关于 DeFi 的最后思考


尽管这些新的金融协议还处于试验阶段,并存在各自的问题,但 DeFi 正在构建令人兴奋的应用程序,这些应用程序具有实现金融民主化的潜力。虽然机构目前只关注比特币和以太坊,但他们将逐渐接受 DeFi 协议的教育,并希望利用它们创建一个更开放和透明的金融系统。


一个去中心化的金融体系将降低费用,提高效率,但更重要的是,它将为数百万目前得不到充分服务的个人提供金融服务。


有用的 DeFi 资源


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